國藥、上藥、華潤三大流通巨頭零售板塊大PK
日期：2017/5/22
隨著(zhù)公立醫院改革、醫藥分家、兩票制、營(yíng)改增等多項政策的推進(jìn)，流通市場(chǎng)“大魚(yú)吃小魚(yú)”效應開(kāi)始顯現，醫藥流通寡頭時(shí)代正在到來(lái)。目前，國藥控股、華潤醫藥以及上海醫藥三大醫藥流通企業(yè)進(jìn)入千億俱樂(lè )部。
隨著(zhù)兩票制政策的進(jìn)一步推行，醫藥分銷(xiāo)渠道所受到的影響也將進(jìn)一步顯現出來(lái)。在此語(yǔ)境下，對于零售渠道的把控增強無(wú)疑具有現實(shí)意義那么，就目前而言，三大流通企業(yè)在零售板塊的實(shí)力如何呢？
整體增速普遍放緩，國藥控股超2000億盤(pán)子穩居龍頭
目前國藥控股、上海醫藥、華潤醫藥三大流通巨頭已經(jīng)先后披露了2016年年度報告。就營(yíng)業(yè)收入而言，國藥控股以2583.88億元的總盤(pán)子將華潤醫藥、上海醫藥拋于身后。后兩者的營(yíng)收分別為1567億港元（折合人民幣約1401.73億元）和1207.65億元。
就增速而言，國藥控股同樣呈現出了良好的發(fā)展勢頭，其2016年營(yíng)收、凈利潤同比增長(cháng)分別為12.99%和20.4%。上海醫藥營(yíng)收、凈利潤同比增速均超過(guò)10%。以人民幣口徑折算，華潤醫藥凈利潤同比增長(cháng)4.77%。
注：數據來(lái)源于各企業(yè)年報；華潤醫藥2016年港幣匯率以0.8945計、2015年港幣匯率以0.8378計
從分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )方面來(lái)看，國藥控股、上海醫藥均覆蓋全國31個(gè)省、直轄市及自治區。相較于前兩者，華潤醫藥有一定差距，覆蓋全國23個(gè)省、直轄市及自治區?？傮w來(lái)看，三者的分銷(xiāo)業(yè)務(wù)均呈現出良好的增長(cháng)態(tài)勢，增速均高于10%。
但是，從整個(gè)醫藥分銷(xiāo)行業(yè)來(lái)看，增速明顯放緩。根據中國商務(wù)部數據，醫藥分銷(xiāo)行業(yè)總收入已從2011年的9426億元增加至2015年的16613億元，但同比增速從33.1%下降至10.6%。
以醫藥分銷(xiāo)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的三大醫藥流通公司呈現了同樣的市場(chǎng)表現：
2016年，國藥控股收入為2583.88億元，其中醫藥分銷(xiāo)收入為2464.59億元，占比95.38%。由于集團醫藥分銷(xiāo)業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢良好及分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )進(jìn)一步擴展，與2015年相比，其收入增長(cháng)了12.99%。但是，與2012年30%的增速相比，增速明顯放緩。
2016年，上海醫藥營(yíng)收1207.65億元，其中醫藥分銷(xiāo)收入為1086.17億元，占比89.94%。與2015年相比，營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)了15.90%，但是明顯低于2014年20.57%的增速。
華潤醫藥在年報中提到，2016年在醫?？刭M的背景下，中國醫藥流通行業(yè)盈利空間不可避免地受到壓縮。受此影響，華潤醫藥分銷(xiāo)業(yè)務(wù)在報告期間內毛利出現負增長(cháng)，為-1.47%（以港幣口徑計）。
隨著(zhù)兩票制政策的進(jìn)一步推行，醫藥分銷(xiāo)渠道所受到的影響也將進(jìn)一步顯現出來(lái)。在此語(yǔ)境下，對于零售渠道的把控增強無(wú)疑具有現實(shí)意義。不乏觀(guān)點(diǎn)認為，分銷(xiāo)企業(yè)需要加大對下游藥店的服務(wù)能力。
目前來(lái)看，雖然零售業(yè)務(wù)在三大流通企業(yè)整體業(yè)務(wù)的占比并不大，但是其作為企業(yè)的戰略性板塊不容小覷。
財務(wù)指標PK
表2 國藥控股、華潤醫藥和上海醫藥2016年零售業(yè)務(wù)財務(wù)指標對比
（注：數據來(lái)源于各企業(yè)年報；華潤醫藥2016年港幣匯率以0.8945計、2015年港幣匯率以0.8378計）
從營(yíng)收數據來(lái)看，國藥控股零售業(yè)務(wù)依舊穩占鰲頭，其營(yíng)業(yè)收入為102.39億元，與零售業(yè)務(wù)營(yíng)收51.53億元的上海醫藥拉開(kāi)距離，華潤醫藥則以35.01億元的營(yíng)業(yè)收入緊隨上海醫藥之后。
綜合來(lái)看，國藥控股零售板塊在規模及成長(cháng)性方面最優(yōu)：2016年，其營(yíng)收增長(cháng)了17.29%，凈利潤增速達到42.83%，這得益于集團收購擴張及存量藥店自身業(yè)務(wù)增長(cháng)。相較于上海醫藥，華潤醫藥雖然在零售市場(chǎng)規模上略有差距，但其營(yíng)收呈現了良好的增長(cháng)態(tài)勢，增長(cháng)了14.45%。而上海醫藥在零售業(yè)務(wù)營(yíng)收及凈利潤上的增速相對緩慢，增速均低于10%。
網(wǎng)絡(luò )布局PK
表3 國藥控股、華潤醫藥和上海醫藥零售業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò )布局情況
（注：數據來(lái)源于各企業(yè)年報）
在終端網(wǎng)絡(luò )覆蓋方面，國藥控股的優(yōu)勢依舊突出。截至2016年12月31日，國藥控股旗下的門(mén)店覆蓋全國18個(gè)省市，擁有3502家零售藥店（僅指國大藥房所屬），其中直營(yíng)店2503家，加盟店999家。國藥控股董事長(cháng)李智明曾向媒體透露，零售業(yè)務(wù)是未來(lái)公司發(fā)展的重點(diǎn)，希望零售店數目今年可以突破4000家。
根據2016年報數據，上海醫藥旗下門(mén)店分布全國16個(gè)省市，其下屬品牌連鎖零售藥房1807家，其中直營(yíng)店1173家，公司與醫療機構合辦藥房40家。
華潤醫藥2016年年報并未披露其旗下門(mén)店的覆蓋范圍，但年報數據顯示其旗下門(mén)店數為739家。報告期內，DTP藥房已達64家，覆蓋27個(gè)城市。
總體來(lái)看，三大流通巨頭的零售藥店均有多品牌運作模式、網(wǎng)點(diǎn)分布廣泛等特點(diǎn)。而相關(guān)專(zhuān)家指出，隨著(zhù)全國零售藥店跑馬圈地的加速，流通巨頭在零售板塊的整合也已提上日程，流通企業(yè)上下游資源優(yōu)勢若能發(fā)揮，其在零售板塊的業(yè)務(wù)或將有一個(gè)質(zhì)的飛躍。
未來(lái)規劃PK
國藥控股：全國布局，縱深發(fā)展，批零一體
國藥控股零售業(yè)務(wù)在其整體版圖中占據的份額并不大，但是其增速高于整體增速，同比2015年增長(cháng)了17.29%。
這也從側面反映了零售業(yè)務(wù)仍然是國藥控股調整結構的戰略性板塊。與另兩者相比，國藥控股的規模優(yōu)勢顯著(zhù)。而其未來(lái)的發(fā)展規劃也將持續強化這一優(yōu)勢。根據其2016年年報披露，國藥控股以打造批零一體化的醫藥流通業(yè)態(tài)結構為目的，大力推動(dòng)零售發(fā)展，強化引領(lǐng)優(yōu)勢。
實(shí)際上，從國藥控股近兩年的動(dòng)作不難看出，其一直試圖開(kāi)拓新的零售業(yè)務(wù)模式，如2014年與羅氏合作建立的首家DTP藥房。
值得一提的是，2016年，國藥控股上海銷(xiāo)售管理總部及國大藥房有限公司共同建設藥品供應鏈平臺，一起與各社區衛生服務(wù)中心開(kāi)展合作，新創(chuàng ) “定點(diǎn)藥房處方外配”模式，將各站點(diǎn)藥品管理及發(fā)放等供應鏈職能剝離出來(lái)，交由國藥統一運營(yíng)管理。
國藥對藥房進(jìn)行重新規劃，積極運用互聯(lián)網(wǎng)，以“云平臺”為信息化支撐，承擔起社區衛生服務(wù)中心下屬站點(diǎn)的藥品供應及藥事服務(wù)職能，從而提高供應鏈管理控制能力。同時(shí)，重新規劃后的藥房兼具自費藥物以及OTC藥品、醫藥健康商品的供應及服務(wù)職能。
上海醫藥：發(fā)展醫藥電商
在零售業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展上，上海醫藥采取了“內部整合+外部擴張”的形式。目前，上海醫藥擁有上海華氏大藥房、上海雷允上等知名品牌。2016年，上海醫藥收購了南通蘇博大藥房有限公司，強化了其在江蘇地區的零售網(wǎng)絡(luò )和競爭力，同時(shí)大力拓展醫院合辦藥房，2016年新增11家。
與國藥控股、華潤醫藥相比，上海醫藥憑借華東地區電子商務(wù)發(fā)達的先天優(yōu)勢，在醫藥電商上持續發(fā)力。其2016年報披露，上海醫藥旗下的上藥云健康完成了A+輪融資，注冊資本增加到13.33億元，并不斷完善其自主建立的電子處方流轉系統，積極擴張對接醫療機構。截至2016年底新增電子處方21.7萬(wàn)張，同比增長(cháng)600%。全國范圍內新增對接醫院達30家，同比增長(cháng)1400%。
華潤醫藥：“并購”資源整合，發(fā)展DTP
結合自身在制藥板塊及流通領(lǐng)域的資源優(yōu)勢，華潤醫藥借助先進(jìn)的信息系統和專(zhuān)業(yè)的物流網(wǎng)絡(luò )，繼續推廣HLI、DTP等新興業(yè)務(wù)模式，發(fā)展慢病管理等創(chuàng )新健康服務(wù)，探索B2B、O2O等電商業(yè)務(wù)，向醫藥供應鏈智慧型服務(wù)商轉型，鞏固醫藥分銷(xiāo)解決方案提供者的市場(chǎng)領(lǐng)先地位。
目前華潤醫藥旗下已有華潤堂、醫保全新、禮安連鎖、同德堂等全國或地區性的知名品牌。有業(yè)內人士指出，未來(lái)華潤醫藥或在藥房托管等領(lǐng)域加強動(dòng)作。
信息來(lái)源：第一藥店財智
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