海正藥業(yè)凈利潤跳水800%
日期：2017/4/6
3月28日晚間，海正藥業(yè)披露的一則公告讓其投資者大跌眼鏡，當晚其披露2016年業(yè)績(jì)預告，預計全年業(yè)績(jì)虧損-9400萬(wàn)元。而就在1月25日，這家以抗癌藥著(zhù)稱(chēng)、研產(chǎn)銷(xiāo)一體化的醫藥企業(yè)還信心滿(mǎn)滿(mǎn)表示，預計2016年凈利潤同期增加260%-300%。根據2015年凈利潤1356萬(wàn)元的數值推算，2016年凈利潤至少在4881萬(wàn)元以上。
“控股子公司海正輝瑞制藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)‘海正輝瑞’）抗感染類(lèi)藥品與抗腫瘤類(lèi)藥品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)增長(cháng)”；“輝瑞盧森堡公司（持有海正輝瑞49%股權）因為特治星供應短缺提供了1000萬(wàn)美元補償款”，海正藥業(yè)這些在兩個(gè)月前披露的業(yè)績(jì)暴增的理由還言猶在耳。為何其業(yè)績(jì)由盈利驟然跳水從暴增到巨虧，跳水幅度超過(guò)800%，其中到底有何玄機呢？
在3月28日晚間業(yè)績(jì)預告更正的說(shuō)明中，海正藥業(yè)稱(chēng)，一方面“四個(gè)處于研發(fā)階段的產(chǎn)品權利分別與3家客戶(hù)達成協(xié)議”，將收到的1.17億元的第一部分款項確認為收入，但是審計機構認為“產(chǎn)品尚處于研發(fā)階段，未來(lái)生產(chǎn)及銷(xiāo)售情況存在不確定性”，上述款項無(wú)法確認為收入。
另一方面，評估機構對海正藥業(yè)控股子公司云南生物給出了2448萬(wàn)元的商譽(yù)減值考慮，而此前公司并無(wú)此判斷。
就是上述兩條標準，讓海正藥業(yè)的業(yè)績(jì)被吞噬了大半。
對此，上交所還給出問(wèn)詢(xún)函，要求海正就上述四個(gè)在研產(chǎn)品交易以及評估機構的理由作出詳細說(shuō)明。
3月29日下午，21世紀經(jīng)濟報道記者致電海正藥業(yè)證券事務(wù)部，了解上述問(wèn)詢(xún)函涉及具體在研產(chǎn)品。不過(guò)，一位工作人員回答，“目前無(wú)法告知是哪些產(chǎn)品，最遲明晚我們會(huì )給出問(wèn)詢(xún)回復函?！?/span>
不過(guò)其表示，“已經(jīng)同意注冊會(huì )計師等審計機構對上述財務(wù)數據的處理”。
“一般而言，藥物從臨床，到生產(chǎn)成品，再到銷(xiāo)售，都存在著(zhù)巨大風(fēng)險，往往轉化率很低?！鄙虾Ｄ郴鸸就跣栈鸾?jīng)理表示，“國際醫藥巨頭比如美國禮來(lái)或葛蘭素史克也都有產(chǎn)品研發(fā)失敗的情況，所以審計師認為上述部分款項不能確認為收入很正常?！?/span>
而對于云南生物的商譽(yù)減值，一位不愿具名的北京評估人士認為，“這家公司主要是做疫苗的，那要看它的疫苗研發(fā)或生產(chǎn)是不是達到預計效果，市場(chǎng)反應如何?！?/span>
21世紀經(jīng)濟報道記者梳理發(fā)現，2015年7月，海正藥業(yè)耗資1.5億元收購云南生物68%股權，而當時(shí)采用收益法評估，云南生物所有股東全部權益評估價(jià)值為2.24億元。
“這個(gè)收購方案里肯定有對賭，對賭沒(méi)達到，調整估值自然有商譽(yù)減值?！鄙虾Ｒ晃回撠煵①徶亟M的投行人士點(diǎn)明。
不過(guò)第三方醫藥服務(wù)平臺麥斯康萊創(chuàng )始人史立臣，似乎對海正藥業(yè)的業(yè)績(jì)下滑并不感覺(jué)意外?！捌鋵?shí)2016年第三季度，就可以看出它的業(yè)績(jì)明顯下滑了，只不過(guò)第四季度的時(shí)候可能想沖一沖”，史立臣表示，在海正藥業(yè)面臨的業(yè)績(jì)困局背后，隱含多重因素。
第三方醫藥服務(wù)平臺麥斯康萊創(chuàng )始人史立臣分析認為，一方面，“海正藥業(yè)的原料藥業(yè)務(wù)面臨同業(yè)競爭激烈”，另一方面，“自有制劑的營(yíng)銷(xiāo)隊伍沒(méi)有做起來(lái)?！?/span>
早在2016年半年報顯示，因部分原料藥因FDA進(jìn)口警示暫時(shí)不能進(jìn)駐美國市場(chǎng)，海正藥業(yè)凈利潤2034.17萬(wàn)元，同比下降44.66%。
此外，海正藥業(yè)還承受著(zhù)高負債的壓力，據其2016年三季報顯示，2016年第三季度，其資產(chǎn)負債率為59.32%，比上年期末相比增加1.94%，財務(wù)費用也同比增長(cháng)31.47%。
信息來(lái)源：萬(wàn)英會(huì )
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