海王生物持續剝離七家虧損子公司，重構醫藥商業(yè)體系
日期：2016/9/26
醫藥云端信息：挖掘趨勢中的價(jià)值
來(lái)源：中國經(jīng)營(yíng)報
吳勇、張家振
今年以來(lái)，深圳市海王生物工程股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海王生物”，000078.SZ）在資本市場(chǎng)上的連續動(dòng)作引發(fā)業(yè)界關(guān)注。
近日，海王生物發(fā)布公告，為進(jìn)一步提高醫藥商業(yè)體系在山東、河南、湖北、安徽、黑龍江等省及其周邊地區的整體競爭實(shí)力，公司擬在上述省投資近15億元設立六家海王區域醫藥集團公司。同時(shí)，海王生物宣布斥資3.3億元，在醫藥器械領(lǐng)域不斷發(fā)力整合。
海王生物在重構醫藥商業(yè)體系的同時(shí)，剝離虧損企業(yè)以甩掉拖累業(yè)績(jì)“重石”的步伐也未停歇。記者梳理發(fā)現，自去年以來(lái)，海王生物已先后剝離七家虧損企業(yè)。
對于上述問(wèn)題，《中國經(jīng)營(yíng)報》記者致電、致函海王生物，并來(lái)到位于深圳的公司總部尋求采訪(fǎng)，截至發(fā)稿時(shí)止，未獲進(jìn)一步回復。
處置不良資產(chǎn)
記者梳理發(fā)現，自去年以來(lái)，海王生物剝離虧損企業(yè)的步伐一直未停歇，并先后剝離7家虧損子公司。
根據公司公告顯示，2015年6月，海王生物與公司控股股東深圳海王集團股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海王集團”）簽訂股權轉讓協(xié)議，將深圳海王藥業(yè)有限公司、杭州海王生物工程有限公司、三亞海王海洋生物科技有限公司、深圳海王童愛(ài)醫藥信息咨詢(xún)有限公司、杭州海王實(shí)業(yè)投資有限公司等五家公司100%股權全部轉讓給海王集團，轉讓價(jià)款4.3億元。
此外，2015年9月深圳市銀河醫藥投資有限公司將其持有的江蘇海王銀河醫藥有限公司60%股權轉讓給南通蘇中醫藥物流有限公司，轉讓價(jià)款1492.00萬(wàn)元。
而對于股權轉讓的原因，海王生物稱(chēng)，鑒于公司部分醫藥工業(yè)控股子公司近年來(lái)持續虧損，短期內未有明顯改善跡象；為優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結構，提升整體盈利水平，公司擬轉讓部分虧損企業(yè)股權；為支持上市公司發(fā)展，控股股東海王集團同意受讓公司部分虧損企業(yè)股權。
記者梳理發(fā)現，在2015年上半年，這6家企業(yè)均出現了不同程度的虧損。其中，深圳海王藥業(yè)有限公司虧損2553.31萬(wàn)元，杭州海王生物工程有限公司虧損1595.54萬(wàn)元，深圳海王童愛(ài)醫藥信息咨詢(xún)有限公司虧損14.73萬(wàn)元，杭州海王實(shí)業(yè)投資有限公司虧損10.51萬(wàn)元。
同時(shí)，海王生物2015年年報顯示，海王生物歸屬于母公司所有者的凈利潤較上年同期增加1895.38%，主要是公司經(jīng)營(yíng)性利潤增加和處置下屬六家子公司獲得的投資收益所致。然而，處置6家子公司股權所產(chǎn)生的投資收益達3.8億元，占利潤總額比例高達60.93%。
在2015年處理虧損企業(yè)，為海王生物帶來(lái)?yè)屟蹣I(yè)績(jì)后，處置不良資產(chǎn)的動(dòng)作并未畫(huà)上句號。
今年年初，海王生物發(fā)布關(guān)于海王英特龍出售子公司股權的公告，同意海王英特龍將其下屬江蘇海王生物100%股權以人民幣5780萬(wàn)元轉讓給深圳市耀?？低顿Y發(fā)展有限公司。
對于此次剝離虧損企業(yè)的原因，公告中稱(chēng)，鑒于江蘇海王生物需要大量后續資金投入，且一直處于虧損狀態(tài)，出售江蘇海王生物股權有助于集中精力發(fā)展當前盈利項目。
有分析人士指出，公司剝離虧損企業(yè)所得收益如果是投入到主營(yíng)業(yè)務(wù)之中，對公司發(fā)展具有一定作用，假如算作公司利潤所得，就有粉飾業(yè)績(jì)之嫌。
對于海王生物剝離虧損企業(yè)的連續動(dòng)作，中投顧問(wèn)大健康產(chǎn)業(yè)研究員劉偉認為，不斷剝離虧損企業(yè)，理論上有利于縮減海王生物虧損規模，改善公司業(yè)績(jì)，恢復投資者信心，但公司市場(chǎng)覆蓋率會(huì )受到影響。
加速資源整合
海王生物一方面剝離虧損企業(yè)，另一方面也在緊鑼密鼓地加快醫藥商業(yè)資源的大整合。
2015年，海王生物擬以2.56億元的價(jià)格收購河南東森少數股東所持河南東森的49%股權。收購完成后公司全資子公司銀河投資持有河南東森51%股權，公司直接持有河南東森49%股權，河南東森將成為公司全資子公司。
據了解，河南東森主要業(yè)務(wù)包括醫院純銷(xiāo)、醫院集中配送、商業(yè)劃撥、終端零售、基層醫療機構和醫療器械耗材銷(xiāo)售等六大板塊。數據顯示，河南東森的營(yíng)業(yè)收入達6.9億元，占到醫療商業(yè)營(yíng)業(yè)總收入的12%。
在收購河南東森后，海王生物于今年8月份發(fā)布公告稱(chēng)，為進(jìn)一步提高醫藥商業(yè)體系在山東、河南、湖北、安徽、黑龍江等省及其周邊地區的整體競爭實(shí)力，公司擬在上述省份投資近15億元設立六家區域醫藥集團公司。其中，海王山東集團、海王蘇魯集團、海王河南集團、海王湖北集團、海王安徽集團、海王黑龍江集團投資總額分別約為4.5億元、1.5億元、3億元、3億元、1.5億元和1億元。
對于海王生物設立六家區域醫藥公司的目的，劉偉認為，我國醫藥商業(yè)流通具有明顯的區域性，海王生物設立六家區域醫藥公司既是為了壯大主業(yè)，擴大規模，實(shí)現區域協(xié)調發(fā)展，也是為了順應“兩票制”政策要求，搶先占據市場(chǎng)優(yōu)勢?！按俗龇〞?huì )給公司帶來(lái)資金、管理等方面的風(fēng)險?！?/span>
此外，在公布設立六家區域醫藥公司后不久，海王生物又宣布斥資3.3億余元布局三項投資，進(jìn)軍醫療器械領(lǐng)域。
公告披露，公司此次在醫療器械領(lǐng)域的三項投資均由旗下銀河投資完成，其中新設一家收購兩家：擬以2.16億元的價(jià)格收購北京建昌80%股權；分期合計投入6000萬(wàn)元與合作方在陜西西安設立一家醫藥企業(yè)，股權占比60%；并用自有資金5850萬(wàn)元收購整合后的黑龍江華通65%股權。
值得關(guān)注的是，以“陽(yáng)光集中配送”為主要服務(wù)模式的海王商業(yè)已取代海王工業(yè)成為海王生物的主要利潤來(lái)源。數據顯示，今年上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入63.6億元，同比增長(cháng)17.86%，而醫藥商業(yè)流通的營(yíng)業(yè)收入達55.1億元，較上年同比增長(cháng)20.26%，占公司營(yíng)業(yè)收入的86%。
劉偉告訴記者，海王生物當前的收入結構比較單一，85%以上的收入來(lái)自于醫藥商業(yè)流通領(lǐng)域，增加對醫藥器械領(lǐng)域的投資是出于拓寬公司利潤來(lái)源的戰略目的。
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