【后遺癥】“銀杏葉事件”陰影下的華納大IPO
日期：2016/9/23
去年，銀杏葉藥品違規事件曾引發(fā)了一場(chǎng)食藥安全整治風(fēng)暴，有數十家藥企牽涉其中。而正處于闖關(guān)IPO關(guān)鍵時(shí)期的湖南華納大藥廠(chǎng)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華納大”），也因部分批次產(chǎn)品不合格而被貼上了“銀杏葉事件”涉事藥企的標簽。受此影響，華納大2015年的凈利潤同比出現逾三成的下滑，公司曾經(jīng)連續增長(cháng)的亮眼業(yè)績(jì)也被無(wú)奈中斷，不僅如此，更有業(yè)內人士認為公司未來(lái)登陸A股市場(chǎng)的估值或將因此而大打折扣。與此同時(shí)，有關(guān)公司牽涉的銀杏葉事件，在招股書(shū)中的表述似乎并不全面，這也讓公司遭到了信披不全面的質(zhì)疑。
來(lái)源 | 北京商報
文 | 董亮
對于主營(yíng)業(yè)務(wù)為口服固體制劑和原料藥研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的華納大而言，其業(yè)績(jì)增長(cháng)此前一直十分穩定。然而，2015年曾轟動(dòng)一時(shí)的“銀杏葉事件”卻引爆了華納大的業(yè)績(jì)地雷，讓公司的業(yè)績(jì)遭遇了巨大的沖擊。
華納大前身為瀏陽(yáng)市華納大藥廠(chǎng)有限公司，在2003年正式更名為湖南華納大藥廠(chǎng)有限公司。經(jīng)過(guò)不斷的發(fā)展，華納大近幾年的業(yè)績(jì)一直保持著(zhù)連續的快速增長(cháng)。2013年、2014年華納大分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約1.94億元、2.47億元，對應實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別約為2085萬(wàn)元、2788萬(wàn)元，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤，均呈現一路增長(cháng)的態(tài)勢。而喜人的業(yè)績(jì)也讓華納大萌發(fā)了沖擊上市的念頭。在2015年，華納大變更為股份有限公司。然而，2015年爆發(fā)的“銀杏葉事件”，卻為華納大的闖關(guān)IPO之旅蒙上了一層巨大的陰影。
招股書(shū)中的財務(wù)數據顯示，在2015年，華納大的營(yíng)業(yè)收入約為2.56億元，同比增長(cháng)幅度明顯放緩，只是出現小幅微增。而對應實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤約為1876萬(wàn)元，不僅未出現增長(cháng)，反而同比出現約32.7%的下滑。
華納大業(yè)績(jì)突然疲軟的原因，則與公司牽涉“銀杏葉事件”有關(guān)。具體來(lái)看，華納大對召回的銀杏葉片和銀杏葉分散片直接沖回銷(xiāo)售收入1311.94萬(wàn)元，沖回已結轉的成本913.13萬(wàn)元。同時(shí)，對庫存的從桂林興達藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“桂林興達”）采購的原材料，用上述原材料生產(chǎn)的產(chǎn)品等全額計提存貨跌價(jià)準備1475.06萬(wàn)元。此外，公司還被湖南食藥監局處以行政處罰，被沒(méi)收違法所得164.43萬(wàn)元，并處罰款50萬(wàn)元，罰沒(méi)款合計214.43萬(wàn)元。由此可見(jiàn)，“銀杏葉事件”對華納大的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)確實(shí)造成了重大的影響。
雖然在招股書(shū)中華納大主動(dòng)披露了“銀杏葉事件”，但有業(yè)內人士質(zhì)疑，公司的披露并不全面。
招股書(shū)中，華納大曾披露，2015年6月中旬，在國家專(zhuān)項監督抽查中，在流通環(huán)節對公司生產(chǎn)銷(xiāo)售的19批次銀杏葉藥品進(jìn)行監督抽驗，其中4批次銀杏葉分散片游離槲皮素、山柰素、異鼠李素檢查項不符合規定；其中15批次銀杏葉片（分散片）游離槲皮素、山柰素、異鼠李素檢查項不符合規定，同時(shí)檢出槐角苷陽(yáng)性。北京商報記者查詢(xún)后發(fā)現，國家食藥監總局官網(wǎng)曾于2015年6月22日在《國家食品藥品監督管理總局關(guān)于90家銀杏葉提取物和銀杏葉藥品生產(chǎn)企業(yè)自檢情況的通告（2015年第24號）》中披露了“部分批次產(chǎn)品不合格的企業(yè)25家”名單，其中就包括湖南華納大藥廠(chǎng)有限公司（銀杏葉片，15批不合格，不合格率75%；銀杏葉分散片，87批不合格，不合格率74.4%）。
然而，事件的全部經(jīng)過(guò)似乎遠不止于此。北京商報記者調查后發(fā)現，隨后華納大又被曝出部分批次藥品自檢合格但監督抽驗結果不合格的問(wèn)題。國家食藥監總局在去年7月2日曾發(fā)布了《國家食品藥品監督管理總局關(guān)于公布銀杏葉藥品專(zhuān)項監督抽驗初步結果的通告（2015年第25號）》，其中顯示，在去年6月16日-25日，國家食藥監總局組織北京、吉林、江蘇、廣東、四川、陜西等6?。ㄊ校┦乘幈O部門(mén)對市場(chǎng)上銷(xiāo)售的銀杏葉片（含分散片）、銀杏葉膠囊進(jìn)行了監督檢查和抽樣，按照國家食藥監總局公布的補充檢驗方法對抽取的樣品進(jìn)行檢驗，發(fā)現有4家企業(yè)6批藥品企業(yè)自檢合格，監督抽驗結果不合格。其中，華納大赫然在列。通告顯示，湖南華納大藥廠(chǎng)有限公司2批（銀杏葉片，批號140608；銀杏葉分散片，批號141005）屬于企業(yè)自檢合格，但監督抽驗結果不合格。通告顯示，經(jīng)核實(shí)，上述4家企業(yè)自檢系對企業(yè)留樣檢驗的結果。抽驗結果與自檢結果不一致，說(shuō)明企業(yè)留樣與市售產(chǎn)品質(zhì)量不一致。
隨后，在去年7月31日，國家食藥監總局又發(fā)布了一份《國家食品藥品監督管理總局關(guān)于公布銀杏葉藥品專(zhuān)項監督抽驗第二批結果的通告（2015年第47號）》，其中，國家食藥監總局《關(guān)于公布銀杏葉藥品專(zhuān)項監督抽驗初步結果的通告》（2015年第25號）中已公布的4家自檢結果與監督抽驗結果不一致的企業(yè)中，3家企業(yè)再次檢出13批藥品自檢結果與監督抽驗結果不一致，分別為黑龍江天宏藥業(yè)股份有限公司（6批）、湖南華納大藥廠(chǎng)有限公司（4批）、寧波立華制藥有限公司（3批）。
值得注意的是，通告同時(shí)顯示，國家食藥監總局2015年第25號通告中公布的4家自檢結果與監督抽驗結果不一致的企業(yè)，除華納大以外的3家企業(yè)均存在調換留樣等嚴重違法行為，被當地食品藥品監管部門(mén)予以立案調查。而湖南省食品藥品監管局則調查認為，華納大6批產(chǎn)品經(jīng)自檢合格但監督抽驗不合格問(wèn)題，系該企業(yè)工作疏漏，上報信息錯誤所致。最終，華納大也借此理由“躲過(guò)一劫”。
實(shí)際上，“銀杏葉事件”對華納大的影響遠不止于此。
據一位醫藥行業(yè)內部人士透露，自“銀杏葉事件”之后，銀杏葉提取物的價(jià)格就一路上漲。而在華納大招股書(shū)中，公司披露的數據顯示，銀杏葉提取物的采購均價(jià)自2013年以來(lái)一路暴漲。2013-2015年，銀杏葉提取物的采購均價(jià)分別為482.97元/kg、555.64元/kg、854.58元/kg，而在今年一季度，銀杏葉提取物的采購均價(jià)更是達到了1025.64元/kg，相對于2013年時(shí)的價(jià)格，同比漲幅高達112.36%?！霸瓉?lái)是有些企業(yè)自己做提取，后來(lái)出了這個(gè)事情之后，不允許自己做了。實(shí)際上生產(chǎn)銀杏葉提取物的廠(chǎng)家非常少，加上工藝要求挺高，所以?xún)r(jià)格肯定上去。尤其現在生產(chǎn)廠(chǎng)商少了，市場(chǎng)上采購量大了，價(jià)格就會(huì )上來(lái)?！睂τ阢y杏葉提取物一路漲價(jià)的原因，北京鼎臣醫藥管理咨詢(xún)中心負責人史立臣如是說(shuō)。由此可見(jiàn)，“銀杏葉事件”爆發(fā)之后，誘發(fā)了銀杏葉原材料市場(chǎng)的行業(yè)洗牌，從而直接推高了銀杏葉提取物的原料價(jià)格。
史立臣認為，銀杏葉提取物的持續漲價(jià)，雖然對于藥企的業(yè)績(jì)影響不會(huì )太大，但是利潤肯定會(huì )受影響?！俺杀旧蠞q了，有一些產(chǎn)品主要看主銷(xiāo)渠道在哪兒。如果主銷(xiāo)渠道在醫院，通過(guò)招標進(jìn)去的，招標價(jià)格是穩定的，成本上來(lái)了，銷(xiāo)量不會(huì )受影響；若主銷(xiāo)渠道在藥店的話(huà)，隨之提價(jià)，這種情況下，會(huì )影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)?！鄙鲜鲠t藥業(yè)內人士更是直言，原材料的上漲肯定會(huì )導致藥企生產(chǎn)成本的提升，如果最終產(chǎn)品的銷(xiāo)售提價(jià)幅度低于成本的上漲幅度，或者提價(jià)之后產(chǎn)品銷(xiāo)量受到影響，均可能對公司業(yè)績(jì)造成一定的沖擊。不過(guò)，華納大似乎對此十分樂(lè )觀(guān)?！?016年一季度，隨著(zhù)銀杏葉片和銀杏葉分散片召回事件影響的逐漸消除，公司銀杏葉片和銀杏葉分散片銷(xiāo)售額回到正常水平，帶來(lái)整體銷(xiāo)售收入快速上升?！?/span>
除此之外，由于此前華納大多家重要供應商也均被卷入“銀杏葉事件”，這也讓華納大原先的供應商體系遭到了市場(chǎng)人士的質(zhì)疑。招股書(shū)顯示，徐州技源藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“技源藥業(yè)”）為華納大2015年的第三大供應商，華納大當年向其采購約635萬(wàn)元的原材料。而技源藥業(yè)也為“銀杏葉事件”的涉事企業(yè)之一，不過(guò)其由于主動(dòng)報告違法行為、徹底召回問(wèn)題產(chǎn)品等原因，具有減輕情節，被當地食品藥品監管部門(mén)依法予以警告。而在2013年，華納大的第二大供應商為桂林興達，當年公司向其采購原材料的金額約為550萬(wàn)元，占當期采購總額的比例約為5.98%。需要注意的是，桂林興達最終因外購無(wú)資質(zhì)企業(yè)生產(chǎn)的銀杏葉提取物，進(jìn)行貼牌后對外銷(xiāo)售，造成下游制劑企業(yè)生產(chǎn)的藥品被認定為假藥、劣藥，違法情節嚴重，而被吊銷(xiāo)《藥品生產(chǎn)許可證》。此外，桂林興達還因生產(chǎn)假藥銀杏葉制劑及提取物的行為涉嫌犯罪，被當地食品藥品監管部門(mén)將有關(guān)案件移送公安機關(guān)，依法追究刑事責任。對此，有業(yè)內人士質(zhì)疑，此前多家重要供應商存在“黑歷史”，可能意味著(zhù)公司在供應商選擇上存在一定的安全隱患，進(jìn)而可能讓市場(chǎng)投資者對公司生產(chǎn)的藥品質(zhì)量感到擔憂(yōu)。
針對以上問(wèn)題，北京商報記者曾在上周二致電并發(fā)函采訪(fǎng)華納大，但對方工作人員拒絕接受采訪(fǎng)。
信息來(lái)源：E藥經(jīng)理人
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