快克21億被賣(mài)了，下一個(gè)易主OTC會(huì )是誰(shuí)？
日期：2016/9/8
桂龍藥業(yè)、滇虹藥業(yè)被賣(mài)之后，知名OTC品牌“快克”的母公司亞洲制藥也要把快克賣(mài)掉了。這幾年品牌OTC藥企整體出售已經(jīng)不是個(gè)案，而是一種現象，這種現象折射出的是OTC品牌產(chǎn)品技術(shù)含量低、競爭壓力大、后續產(chǎn)品乏力，整個(gè)公司銷(xiāo)售難以超越10億元門(mén)檻。隨著(zhù)行業(yè)變化加劇，帶來(lái)給他們的危機感越來(lái)越強，業(yè)界的基本判斷是，趁著(zhù)品牌還未被淹沒(méi)，有強大的現金流，找一個(gè)愿意出價(jià)的金主盡快抽身，也許接下來(lái)被賣(mài)的企業(yè)會(huì )很多。
近日，知名的OTC品牌“快克”被賣(mài)的消息在業(yè)界備受關(guān)注。接盤(pán)者金石東方是一家陷入主營(yíng)困局的非醫藥類(lèi)上市公司。E藥經(jīng)理人記者采訪(fǎng)多位知悉內情的業(yè)界人士，嘗試回答這樣幾個(gè)問(wèn)題：亞洲制藥為什么要把快克賣(mài)掉？OTC的壞時(shí)代是否會(huì )讓從業(yè)者仍舊看不到將來(lái)？21.6億元的售價(jià)對于一家2015年銷(xiāo)售額6.29億元的OTC藥企是否是一個(gè)合適的價(jià)位？最后，下一位易主的OTC會(huì )是誰(shuí)？
9月2日，主營(yíng)鋼增強塑料復合管道技術(shù)的研發(fā)和應用的金石東方發(fā)布了跨界重組的方案公告：擬以21.6億元的價(jià)格收購海南亞洲制藥100%的股權。金石東方需向交易對方支付現金對價(jià)8.7億元，支付股份對價(jià)12.3億元，發(fā)行價(jià)格確定為23.12元/股，共將發(fā)行5322.04萬(wàn)股。
海南亞洲制藥旗下最有價(jià)值的資產(chǎn)就是OTC品牌“快克”和“小快克”。此外，亞洲制藥涉及醫藥生產(chǎn)、藥品經(jīng)營(yíng)、藥物研究開(kāi)發(fā)、醫療器械、生物技術(shù)、化工等產(chǎn)業(yè)，在海南、浙江有四家制藥生產(chǎn)基地，生產(chǎn)原料藥急6種劑型，90多個(gè)批文。此番均全盤(pán)出售。
近年來(lái)，品牌OTC企業(yè)賣(mài)掉也算不得什么新鮮事了。2013年，英國快消領(lǐng)域巨頭利潔時(shí)收購OTC品牌藥企桂龍藥業(yè)；2014年，拜耳公司以36億元的價(jià)格收購了滇虹藥業(yè)集團100%股權。而更早的，賽諾菲收購太陽(yáng)石藥業(yè)、拜耳收購白加黑等等。
表：這些年被賣(mài)掉的中國OTC們
在中國醫藥行業(yè)發(fā)展的歷程中，曾出現過(guò)一大批以主打廣告迅速成名的OTC產(chǎn)品，三精制藥、滇虹藥業(yè)、三九、仁和、匯仁等都是如此，快克也是以狂轟亂炸的廣告模式形成品牌，奪取市場(chǎng)。
而現在，當OTC好時(shí)代不再，廣告模式式微，那些品牌OTC產(chǎn)品也增長(cháng)乏力之時(shí)，賣(mài)掉或許是一個(gè)不錯的選擇。當然，“幸福的家庭總是相似的，不幸的家庭各有各的不幸”，品牌OTC藥企賣(mài)掉亦然。
根據金石東方出具的重組草案顯示，亞洲制藥2014年、2015年以及今年1~3月實(shí)現營(yíng)收收入分別約為6.1億元、6.29億元和1.44億元，對應實(shí)現的凈利潤分別約為1.11億元、0.96億元和929.89萬(wàn)元。
從亞洲制藥的表面財務(wù)表現來(lái)看，其營(yíng)收尚可，相較OTC藥企而言盈利能力也還不錯，雖然有下滑的跡象，但是遠還沒(méi)有到虧損、資不抵債進(jìn)而一定要賣(mài)掉的地步。
然而，據E藥經(jīng)理人了解到的真實(shí)情況是，快克的母公司亞洲制藥，對快克這個(gè)品牌已經(jīng)到了非賣(mài)不可的地步了。
首先是來(lái)自各路資本方的壓力。亞洲制藥于1991年成立，在上市“快克”產(chǎn)品之后，發(fā)展較好，也受到一批投資機構的青睞，紛紛駐扎，2008年便啟動(dòng)了上市計劃，而且當時(shí)業(yè)績(jì)也是連續三年增長(cháng)，但是到2010年，并未達到投資人的預期，也未能達到上市要求，故而沒(méi)有上市成功；此后雖然一直在謀求上市，但最終都因為各種原因未能如愿。等到現在，8年“抗戰”之后，已經(jīng)看到上市無(wú)望的投資人開(kāi)始失去了耐心，熱切期盼出售。
其次是出于現金流的渴求。亞洲制藥此前獲得多方融資之后，董事長(cháng)開(kāi)始力主多元化發(fā)展，除了OTC領(lǐng)域，又向醫療器械、煤礦等諸多跨界領(lǐng)域進(jìn)行多項大額投資；2008年還在錢(qián)塘江興建了38層和28層的兩座創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新大樓，以當做杭州生物醫藥科技創(chuàng )業(yè)基地。但據知情人士透露，在亞洲制藥的整個(gè)公司體系當中，只有旗下主打OTC產(chǎn)品的快克藥業(yè)是盈利的企業(yè)，其余的版塊均為虧損。這致使亞洲制藥資金鏈緊繃。
再次，哪怕是最核心的“快克”品牌也面臨多層困境。雖然亞洲制藥旗下有90多個(gè)批文，但是賺錢(qián)的產(chǎn)品就是OTC產(chǎn)品——快克和小快克。而且這兩個(gè)產(chǎn)品競爭壓力很大，數據顯示，復方氨酚烷胺領(lǐng)域2015年中國市場(chǎng)整體規模為25億元，而該類(lèi)產(chǎn)品批文高達259個(gè)，目前市場(chǎng)過(guò)億元的有5家，分別是仁和藥業(yè)的優(yōu)卡丹和可立克、亞洲制藥的快克、吳太感康藥業(yè)的感康、賽諾菲的好娃娃、葵花藥業(yè)的葵花康寶小兒氨酚烷胺顆粒，五家所占的市場(chǎng)份額高達77.7%，集中度頗高，上升空間有限。
而亞洲制藥的發(fā)展完全是依賴(lài)快克和小快克這兩個(gè)產(chǎn)品，今年一季度數據顯示，其快克和小快克分別銷(xiāo)售收入8057.96萬(wàn)元和2380.33萬(wàn)元，分別占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的約56.02%和16.55%。不僅如此，快克已經(jīng)是上市20年的產(chǎn)品，但是亞洲制藥并無(wú)后續的產(chǎn)品補充，也沒(méi)有研發(fā)實(shí)力可言。
因此，無(wú)論是股東訴求，還是企業(yè)繃緊的資金鏈，抑或是后續持續發(fā)展，其實(shí)亞洲制藥已經(jīng)到了必須要賣(mài)掉的地步了。趁著(zhù)OTC產(chǎn)品快克的品牌還有一定的市場(chǎng)影響力，依然在盈利，還有現金流，找個(gè)好買(mǎi)家，不失為一樁好生意。
下一個(gè)被賣(mài)掉的是誰(shuí)？
品牌OTC藥企亞洲制藥被賣(mài)掉，他不是第一個(gè)，也不會(huì )是最后一個(gè)，接下來(lái)肯定會(huì )有越來(lái)越多的這樣案例出現。為何會(huì )有這種現象出現？
其實(shí)早在2013年前后，OTC企業(yè)已經(jīng)感覺(jué)到了壞時(shí)代的到來(lái)。一方面，以廣告拉動(dòng)的營(yíng)銷(xiāo)模式日漸式微，很難向以往那般迅速培育出強大的品牌產(chǎn)品?，F在市面上知名的OTC產(chǎn)品均是在2010年之前靠廣告打起來(lái)的，隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)的到來(lái)，媒體碎片化，這種模式終于走向末路。就連曾經(jīng)瘋狂廣告投入的哈藥系也難免走向虧損的境地，就別說(shuō)那些靠單一產(chǎn)品的藥企們了。OTC品牌藥企本身存在危機感，不得不讓他們去考慮要不要賣(mài)掉。
另一方面，OTC領(lǐng)域的企業(yè)基本上都是靠營(yíng)銷(xiāo)致勝，研發(fā)能力不足，致使沒(méi)有后續產(chǎn)品繼續支撐發(fā)展。以OTC藥企一般的套路來(lái)看，旗下最重要的品牌藥往往并非最賺錢(qián)的產(chǎn)品，而是依托其打造的品牌，用第二、第三線(xiàn)產(chǎn)品去賺錢(qián)，但是即使這樣，很多企業(yè)也沒(méi)有像樣的二三線(xiàn)產(chǎn)品能推出市場(chǎng)。而且，OTC領(lǐng)域門(mén)檻不高，競品太多，終端攔截嚴重，需要企業(yè)投入大量的資金去做終端維護，而這對于大部分企業(yè)來(lái)說(shuō)，是一件投入產(chǎn)出比不高的艱難事情。
此外，隨著(zhù)醫藥零售終端的發(fā)展，雖然現在還不到終端為王的階段，但是品牌OTC企業(yè)已經(jīng)深切感覺(jué)到了終端強勢的存在感。各種終端的成本在直線(xiàn)上升，這對那些實(shí)力較弱的、僅有一個(gè)品牌的OTC企業(yè)來(lái)說(shuō)，壓力甚大。
因此，對于那些實(shí)力較弱的OTC品牌來(lái)說(shuō)，如果企業(yè)上不了市，沒(méi)有后續產(chǎn)品，而自身轉型又很困難，在品牌OTC產(chǎn)品的知名度還未被市場(chǎng)淹沒(méi)之前，以一個(gè)好價(jià)錢(qián)賣(mài)掉，抽身而出，無(wú)論是對企業(yè)發(fā)展而言，還是企業(yè)老板而言，都比較合適?，F在正是時(shí)候。
信息來(lái)源：E藥經(jīng)理人
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