最新消息：復星84億創(chuàng )下新記錄！最全圖解這股全球掃貨狂潮
日期：2016/7/31
復星醫藥以12.6137億美元（約84億人民幣）收購印度藥企Gland Pharma86.08%的股權，創(chuàng )造了中國藥企出海并購的最大金額。但從近兩周就有4家中國藥企出海并購的密集程度來(lái)看，中國醫藥企業(yè)出海掃貨已經(jīng)到了一個(gè)開(kāi)搶的階段，并購金額的記錄刷新頻率會(huì )加大，未來(lái)，中國藥企出海并購，金額沒(méi)有最大，只有更大。
7月28日，復星醫藥20點(diǎn)發(fā)布正式公告：上海復星醫藥（集團）股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本公司”或“復星醫藥”) 擬通過(guò)控股子公司出資不超過(guò) 12.6137億美元（約合84億元人民幣）收購 Gland Pharma Limited（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“Gland”）約 86.08%的股權，其中包括收購方將依據 Enoxaparin于美國上市銷(xiāo)售情況所支付的不超過(guò) 5000 萬(wàn)美元的或有對價(jià)。
這單并購達成，不僅僅是今年印度最大宗外來(lái)收購交易，而且也是刷新了中國藥企出海并購的記錄。
中國企業(yè)出海并購越來(lái)越頻繁，據美國迪羅基公司稱(chēng)，2016年至今雖然僅七個(gè)多月，但已經(jīng)公布的中國并購案總額高達1462.6億美元，已經(jīng)高于2015年全年公開(kāi)披露的總額1061.8億美元。而據中金公司分析，生物醫藥已經(jīng)成為除石油天然氣和消費品零售行業(yè)外，中國對外投資并購最為活躍的三大行業(yè)之一。
今年以來(lái)，中國醫藥企業(yè)海外并購高歌猛進(jìn)、四處出擊，并購金額記錄刷新頻率之快，前所未有。先是2016年初三諾生物宣布對日本醫療器械公司尼普洛旗下診斷業(yè)務(wù)公司NIPRO DIAGOSTICS Inc.的收購，交易2.73億美元；隨后3月29日，人福醫藥宣布以5.5億美元收購兩家美國公司，現在復星醫藥又在印度砸下12.6億美元的巨資，創(chuàng )造了中國藥企出海并購的記錄。
不過(guò)，這一記錄或許保持不了多久，因為在7月20日《華爾街日報》稱(chēng)，由華潤集團牽頭的一個(gè)財團正準備收購澳大利亞癌癥醫療提供商Genesis Care的一部分股權，這部分股權據稱(chēng)值17億澳元（約合13億美元）。僅7月份，公開(kāi)了并購金額的藥企海外并購就已經(jīng)達到四起，而且規模都不小。
在“Made in China”橫行世界多年，但唯獨中國醫藥行業(yè)缺席的這幾年，中國醫藥企業(yè)國際化喊聲越來(lái)越多。而歷經(jīng)10年中國醫藥黃金時(shí)代的中國藥企，已經(jīng)賺得大錢(qián)，手握充足的現金流，向國內看，經(jīng)過(guò)幾輪并購，能上市的醫藥企業(yè)都已經(jīng)上市，能并購的標的也都已經(jīng)被并購，經(jīng)過(guò)幾輪之后，優(yōu)秀的并購標的日趨減少，而從海外來(lái)看，并購金額雖然頗大，但要看的是并購標的性?xún)r(jià)比。
5月16日，復星醫藥發(fā)布公告稱(chēng)其全資子公司復星實(shí)業(yè)（香港）有限公司擬參與競購Gland Pharma的股權。只不過(guò)，彼時(shí)處于非排他性競標階段，復星醫藥并未對競標詳細條款、目標公司具體運營(yíng)及財務(wù)進(jìn)行披露。之后，并購出現風(fēng)波，先傳出美國百特也向Gland提出了為11億美元的競購報價(jià)，后有另一私人股權基金Advent也參與其中。
多家競購，必然引起并購金額的上升。到6月5日時(shí)，有消息稱(chēng)，復星醫藥已將對Gland收購的報價(jià)已經(jīng)提高至12.7億美元，成為所以競購方中報價(jià)最高的一個(gè)。7月28日，競購落聽(tīng)，復星醫藥通過(guò)聯(lián)合收購方合計持有Gland86.08%的股權。
Gland 成立于1978 年，總部位于印度海德拉巴，主要從事注射劑藥品的生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)Gland 是印度第一家獲得美國 FDA 批準的注射劑藥品生產(chǎn)制造企業(yè)，并獲得全球各 大法規市場(chǎng)的 GMP 認證，其業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自于美國和歐洲。Gland 目前主要通過(guò)共同開(kāi)發(fā)、引進(jìn)許可，為全球各大型制藥公司提供注射劑仿制藥品的生產(chǎn)制造服務(wù)等。
根據Gland審計財務(wù)報告（以下均依據公告數字折算為人民幣），截止2015年3月31日，Gland的總資產(chǎn)約為17.581億元，負債總額為3.639億元。2015財政年度，Gland營(yíng)收為10.016億元，凈利潤為2.093億元；2016財政年度，營(yíng)收為13.575億元，凈利潤為3.136億元。
Gland的主打產(chǎn)品為肝素鈉、依諾肝素鈉注射液、羅庫溴銨注射液、重組人胰島素等，其中最大的單品為肝素鈉，2016財政年的銷(xiāo)售額為5000萬(wàn)美元。
在2013年11月，私募巨頭KKR花19.1億美元從Evolvence印度生命科學(xué)基金買(mǎi)下其所有持有的未批的Gland的股權，將公司市值定位6億~6.5億美元之間。最近以來(lái)，KKR甚為喜歡中國買(mǎi)家，如果詳細看來(lái)，很多中國醫藥企業(yè)的并購的股權都是從KKR手中獲得，比如說(shuō)，接下來(lái)的大單，華潤將要收購的澳大利亞癌癥醫療提供商Genesis Care，KKR持有后者45%的股權。
從收購金額來(lái)看，12.6億美元收購，與復星醫藥80多億美元的市值相比，算得上不小的一筆開(kāi)支。但對于中國藥企并購的角度而言，與本土并購相比，從百特提出11億美元的競購價(jià)角度來(lái)說(shuō)，溢價(jià)并不是很高。而按照復星的中國資源能力進(jìn)行對接，性?xún)r(jià)比較高。
當然，并購印度藥企的仿制藥企，圖謀的肯定不是印度市場(chǎng)，印度市場(chǎng)規模較小且競爭十分激烈，但是印度仿制藥企的國際化進(jìn)程卻比中國醫藥行業(yè)領(lǐng)先多個(gè)身位。雖然近幾年來(lái)，印度的企業(yè)被并購后出現的問(wèn)題也頗多，比如說(shuō)第一三共并購蘭伯西，最后落得高價(jià)買(mǎi)進(jìn)，低價(jià)賣(mài)出的結局。
中國藥企出海并購，在這條路上越走越快，很多手握重金的醫藥企業(yè)都蠢蠢欲動(dòng)，想在這一輪海外并購中有所斬獲，紛紛準備資金，挑選人才，海外篩選。那些杠桿收購大佬們，如凱雷、KKR、黑石等也頻頻向中國買(mǎi)家示好。這確實(shí)是一個(gè)出海并購的美麗時(shí)代。
不過(guò)，中國的醫藥的企業(yè)家們也絕非只有錢(qián)的土豪，他們基本都是創(chuàng )一代。過(guò)去十年里，中國海外投資的平均增幅只有30%，卻在過(guò)去半年里突然爆發(fā)。這很大程度上與國內低迷的股市以及經(jīng)濟增速放緩有關(guān)。對中企而言，這些因素使得海外并購顯得特別吸引人。
在近兩周，除了復星醫藥收購了Gland之外，還有三家也醫藥領(lǐng)域的企業(yè)正在海外收購企業(yè)，或者競購當中。
7月20日，《華爾街日報》報道稱(chēng)，華潤集團牽頭的財團正準備收購澳大利亞癌癥療法提供商Genesis Car，將從KKR手中購得其所持有該公司的45%股份。據消息人士透露，該筆并購的價(jià)值是17億澳元，目前華潤組建的財團已經(jīng)成為了優(yōu)先競標人，距雙方簽署協(xié)議可能不會(huì )太遠。7月21日，三諾生物公告稱(chēng)，其向美國PTS公司支付了全部股權并購款項共計1.1億美元。7月22日，紫鑫藥業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，擬以4200萬(wàn)美元收購美國Nabsys 2.0公司67%股權。7月25日，綠葉集團宣布，與瑞士Acino公司簽約，以2.45億歐元購買(mǎi)旗下透皮釋藥業(yè)務(wù)。
從并購標的角度，目前國內從海外并購，很少有企業(yè)明確并購標的的具體經(jīng)營(yíng)狀況如何，并購后將會(huì )怎么樣，只是在說(shuō)，這個(gè)并購對自己國際化很有幫助。從并購金額來(lái)看，中國藥企的出海并購金額越來(lái)越大，動(dòng)輒數億美元，已經(jīng)不再話(huà)下，而且從時(shí)間距離角度來(lái)講，密集程度顯而易見(jiàn)，大有全球掃貨的意思。
由此，不難看出，接下來(lái)中國醫藥買(mǎi)家在海外的并購將會(huì )是長(cháng)驅直入，大步流星，速度會(huì )更快；雖然現在復星醫藥以12.6億美元的金額暫時(shí)刷新了記錄，成為醫藥領(lǐng)域出海并購最大，但是如美媒稱(chēng)“這還只是開(kāi)始”，并且相信，這個(gè)記錄不會(huì )保持太久。
中國藥企出海并購全景圖
信息來(lái)源：E藥經(jīng)理人
|
