【格局】未來(lái)3~5年醫藥分銷(xiāo)行業(yè)走勢：區域龍頭穩固、民企大整合、中小型企業(yè)迅速消亡
日期：2016/3/24
新醫改帶來(lái)的醫保擴容從支付端催生了醫藥行業(yè)近5年來(lái)的爆發(fā)性增長(cháng)。然而，醫?？刭M和招標降價(jià)的推行力度越來(lái)越大，這也讓整個(gè)醫藥行業(yè)的增速趨緩。
從醫藥分銷(xiāo)本身的角度來(lái)看，行業(yè)營(yíng)收增長(cháng)放緩，監管要求提高，資金需求規模提高，競爭加劇，必然帶來(lái)市場(chǎng)份額進(jìn)一步集中。招標限價(jià)壓力之下，雖然醫藥分銷(xiāo)行業(yè)不是受影響最大的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節，但其毛利仍有趨于下滑的壓力。一方面，醫藥分銷(xiāo)必須做到專(zhuān)業(yè)化、精細化和信息化運營(yíng)以降本增效，另一方面，醫藥分銷(xiāo)公司也需積極開(kāi)拓高毛利的新業(yè)務(wù)，包括供應鏈的服務(wù)延伸、專(zhuān)科藥品配送、醫療耗材配送等，由此衍生的種種新分銷(xiāo)業(yè)務(wù)和新服務(wù)業(yè)務(wù)我們定義為“新模式”。
美國醫藥分銷(xiāo)巨頭從賺進(jìn)銷(xiāo)差的“藥販子”一步步發(fā)展到當前的醫藥供應鏈綜合服務(wù)商，圍繞“醫藥供應鏈綜合服務(wù)商”的目標去做并購整合讓巨頭們始終保持競爭力。
美國醫藥分銷(xiāo)行業(yè)在進(jìn)入整合階段后整體增速放緩，但行業(yè)龍頭的增速往往仍會(huì )以高于行業(yè)增速的速度成長(cháng)，典型的例子就是美國分銷(xiāo)三巨頭：麥克森、康德樂(lè )健康和美源伯根等。
從共性上講，三巨頭都重視藥品配送主業(yè)的發(fā)展，并且圍繞主業(yè)去布局相應的服務(wù)類(lèi)業(yè)務(wù)。從區別上講，麥克森服務(wù)布局最為全面，其最具特色的醫療信息化服務(wù)系統的開(kāi)發(fā)是其加強醫院和醫生客戶(hù)粘性的最重要一環(huán)，更靠近醫療服務(wù)客戶(hù)端；康德樂(lè )健康服務(wù)布局側重于器械耗材配送，更接近于擴張配送業(yè)務(wù)范圍；而美源伯根則意在打造制藥業(yè)全生命周期服務(wù)，其服務(wù)對象更靠制藥端，此外其專(zhuān)科藥物配送也是獨領(lǐng)風(fēng)騷。
上世紀八、九十年代是美國醫藥分銷(xiāo)行業(yè)的洗牌整合期，麥克森、康德樂(lè )健康和美源伯根都是在這個(gè)階段通過(guò)剝離非醫藥業(yè)務(wù)和快速并購成長(cháng)為全國性巨頭的。1981-2010年，美國醫藥分銷(xiāo)行業(yè)發(fā)生175起并購，醫藥分銷(xiāo)企業(yè)由1981年的300家到1985年的100家，到目前僅剩5家一級分銷(xiāo)商，其中三巨頭占據96%的市場(chǎng)份額。
進(jìn)入21世紀以來(lái)，美國醫藥分銷(xiāo)的寡頭競爭趨勢加劇，行業(yè)利潤率仍在低位運行。傳統分銷(xiāo)業(yè)務(wù)的利潤開(kāi)發(fā)潛力不大，因此醫藥分銷(xiāo)巨頭都開(kāi)始開(kāi)發(fā)或加強新的分銷(xiāo)業(yè)務(wù)和增值服務(wù)以改善盈利狀況，新分銷(xiāo)業(yè)務(wù)包括專(zhuān)科藥品分銷(xiāo)和醫療耗材分銷(xiāo)，而增值服務(wù)則包括對上游制藥商/耗材商以及對下游醫療機構(醫院、診所、醫生辦公室等)、藥店的增值服務(wù)。
中國醫藥分銷(xiāo)行業(yè)市場(chǎng)集中度一直在持續提升。2003-2014年，醫藥分銷(xiāo)前三/十強市占率分別由13%、23%提升到了33%、47%。行業(yè)集中度的提升同時(shí)也伴隨著(zhù)毛利率和費用率的下滑，但整體凈利率有所改善。目前中國分銷(xiāo)企業(yè)的毛利率壓力和15年前的美國比較相似，但行業(yè)集中度卻仍不如30年前的美國。
筆者預計中國醫藥分銷(xiāo)行業(yè)的集中化進(jìn)程未來(lái)三年內會(huì )有明顯提速，原因如下：
從政策端看，新版GSP認證對分銷(xiāo)企業(yè)無(wú)論是硬件還是軟件都提出了更高要求。從醫藥控費和招標限價(jià)的力度上來(lái)講，無(wú)論是制藥商還是流通商，其利潤空間都有一定的壓縮，利潤率的下滑又成為行業(yè)整合以求規模效應的內在需求。
從供給端看，中國制藥行業(yè)目前正迎來(lái)大變革時(shí)代，輔助用藥監控將清理掉大量的“神藥”，仿制藥生物等效性驗證以及進(jìn)口原研藥的超國民待遇取消會(huì )讓仿制藥市場(chǎng)逐步集中于質(zhì)控嚴格的藥企龍頭。生產(chǎn)端集中度提升對醫藥分銷(xiāo)商的資金實(shí)力會(huì )提出更高要求。另外，上游制藥端出于專(zhuān)業(yè)化的需求會(huì )催生越來(lái)越多的第三方物流需求，這有大型的醫藥分銷(xiāo)商才有實(shí)力鋪設布局，中小型分銷(xiāo)商市場(chǎng)份額會(huì )不斷被侵蝕。
從需求端來(lái)看，未來(lái)醫聯(lián)體、醫院集團、城市主配送商、GPO等模式將越來(lái)越重要，而藥店行業(yè)集中度也會(huì )隨醫藥分開(kāi)和毛利率的下滑而逐步提升，這些都讓終端的醫藥需求越來(lái)越集中，尤其是主配送商模式的推行更是直接讓市場(chǎng)份額集中于少數幾家大型醫藥分銷(xiāo)商，小型醫藥分銷(xiāo)商的日子會(huì )越來(lái)越難過(guò)。
從地域格局來(lái)看，至少短期內各區域內的龍頭分銷(xiāo)公司依靠當地良好的資源關(guān)系仍可維持較好的競爭地位。而國企改革理順國企高管的激勵機制后，多屬于國企的各地龍頭醫藥分銷(xiāo)公司會(huì )有明顯的對外擴張動(dòng)力，同業(yè)競爭加劇，業(yè)績(jì)壓力將加速行業(yè)集中度的提升。
筆者認為，國內目前的現狀大致處于美國上世紀90年代的并購整合期的中期，后續的深度整合和新業(yè)務(wù)新模式的并購延伸都將拉開(kāi)序幕。
以下參考美國醫藥分銷(xiāo)巨頭的經(jīng)驗來(lái)解讀中國醫藥分銷(xiāo)企業(yè)的新分銷(xiāo)嘗試，包括專(zhuān)科藥配送和醫療耗材分銷(xiāo)。
專(zhuān)科藥市場(chǎng)目前已是全球制藥行業(yè)最熱門(mén)也是增長(cháng)最快的子行業(yè)，其占全球醫藥市場(chǎng)的銷(xiāo)售額比例逐步提升，從2008年的19%到2013年的23%，市場(chǎng)規模已高達2024億美元。受新型丙肝療法獲FDA批準影響，2014年美國專(zhuān)科藥增長(cháng)速度高達30%，市場(chǎng)規模高達1270億美元，每人每年開(kāi)銷(xiāo)達到311美元，預計到2018年可增長(cháng)至2350億美元，年均復合增長(cháng)達到17%，而專(zhuān)科藥占美國用藥市場(chǎng)比例也將從2014年的38%提升到2018年的50%。專(zhuān)科藥市場(chǎng)的高增長(cháng)、高利潤和高專(zhuān)業(yè)性吸引了醫藥分銷(xiāo)巨頭紛紛加碼。
根據國內的情況，專(zhuān)科藥市場(chǎng)主要包括治療癌癥、艾滋病、關(guān)節炎和腎病等慢性病的專(zhuān)科藥、預防和治療性疫苗和血制品?？傮w來(lái)說(shuō)中國的專(zhuān)科藥市場(chǎng)規模較小，僅占整體藥品市場(chǎng)的5%左右，終端在500億~600億之間。其中專(zhuān)科藥市場(chǎng)主要在三級醫院，但其中的疫苗由于政府采購和強制使用，主要市場(chǎng)反而是基層市場(chǎng)，這也造成這兩類(lèi)藥品配送市場(chǎng)格局的差異。
疫苗配送市場(chǎng)在100億~120億元之間，基層醫療機構和各地疾控中心占據了主要份額。中國疫苗市場(chǎng)中兒童疫苗占據很大比例，安全性要求變得更高、運輸的冷鏈溫控和覆蓋范圍都是行業(yè)的巨大挑戰，運營(yíng)風(fēng)險非常高。但由于大多數疫苗屬于政府采購的價(jià)格管控范圍之下，疫苗配送的利潤率并不是特別高，未來(lái)CDC監管功能會(huì )強化，而流通渠道的功能會(huì )逐步弱化，因此可以直接配送到點(diǎn)的高效率配送商將會(huì )有新的市場(chǎng)進(jìn)入機會(huì )。預計未來(lái)市場(chǎng)份額會(huì )繼續向大分銷(xiāo)商集中，小型經(jīng)銷(xiāo)商的作用會(huì )逐步轉成推廣為主。
除疫苗外的專(zhuān)科藥大都屬于昂貴的自費藥，進(jìn)口專(zhuān)利藥居多，由于基本醫保并不覆蓋，總體市場(chǎng)不是很大，但潛力巨大。專(zhuān)科藥一般是在城市三甲醫院藥房銷(xiāo)售，但受到藥占比考核壓力和藥品零加成的影響，倉儲物流要求更高的專(zhuān)科藥會(huì )逐漸變成醫院的成本端，這也為專(zhuān)科藥處方流轉到院外創(chuàng )造了新機會(huì )。此外，癌癥、艾滋病、關(guān)節炎和腎病等慢病發(fā)病率和診治率提高以及收入水平提高帶來(lái)的自費藥品使用意愿提升，仍然是支撐中國專(zhuān)科藥增長(cháng)的積極因素。專(zhuān)科藥的復雜性造就了配送和銷(xiāo)售領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)性壁壘，更重視提供專(zhuān)科藥用藥服務(wù)的醫藥流通商將會(huì )得到更好的發(fā)展機會(huì )。
中國目前類(lèi)似美國專(zhuān)科藥房的高值藥品直送模式(DTP或DTC)正在快速興起，并逐漸成為醫藥分銷(xiāo)商新的競爭力組成部分。和美國不同是，中國的DTP藥房以醫藥分銷(xiāo)商為主導，傳統的社會(huì )藥房并無(wú)優(yōu)勢，PBM公司基本無(wú)話(huà)語(yǔ)權。
耗材配送的運營(yíng)模式和藥品配送有一定相似性，但需要分銷(xiāo)商反應速度更快更及時(shí)，其單次配送量可能更小而更高頻。整體上看，耗材分銷(xiāo)業(yè)務(wù)的凈利率比藥品分銷(xiāo)高得多，在美國可達5%～8%。一方面是配送要求更高，另一方面是整體市場(chǎng)仍然很分散，主要市場(chǎng)份額仍由當地的代理商或者醫療-手術(shù)耗材制造商自建渠道占據。隨著(zhù)醫藥分銷(xiāo)巨頭逐步布局醫療服務(wù)終端并積極通過(guò)并購整合醫療器械分銷(xiāo)渠道，未來(lái)耗材配送業(yè)務(wù)將逐步集中于分銷(xiāo)商巨頭。
國內醫療器械耗材的分銷(xiāo)規模小且格局分散，其毛利率遠高于藥品分銷(xiāo)的毛利率和凈利率，對于低利的醫藥分銷(xiāo)商來(lái)講具有強大的吸引力。由于國內40%耗材代理商都是中小企業(yè)，并購的投入成本很低。通過(guò)該方式，國內的醫藥分銷(xiāo)巨頭可以很快納入大量的耗材分銷(xiāo)渠道和品種，將規模和配送網(wǎng)絡(luò )迅速做大。
未來(lái)3～5年，中國醫藥分銷(xiāo)行業(yè)會(huì )呈現“區域國企龍頭穩固，民企大整合，中小型企業(yè)迅速消亡”的大格局，同業(yè)并購繼續整合和新模式布局同時(shí)到來(lái)。唯有通過(guò)并購擴張規模，通過(guò)信息化投入提升效率，并且引入新模式改善盈利的公司才會(huì )是最終的勝出者。
對于民營(yíng)醫藥分銷(xiāo)企業(yè)而言，通過(guò)并購整合快速成長(cháng)的動(dòng)力十足，只要戰略順應行業(yè)發(fā)展趨勢，均有明顯的成長(cháng)前景。而對大量的國有醫藥分銷(xiāo)企業(yè)而言，人才、資源和資金都不缺，大多現有布局都已有雛形，僅缺市場(chǎng)化的激勵機制，因此國企改革將是此類(lèi)公司成長(cháng)的最核心推動(dòng)力。
信息來(lái)源：醫藥經(jīng)濟報
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