【奇葩】中國式“神藥”P(pán)K美國式“神藥”
日期：2016/3/17
日前，華爾街見(jiàn)聞登出了一篇《美國“神藥”的底氣：處方藥價(jià)格過(guò)去五年翻倍》，這個(gè)概念讓臉譜君樂(lè )出聲來(lái)：原來(lái)“神藥”一詞不是中國獨有的呀。故而比較了一下兩國“神藥”的內涵相同與不同之處，赫然發(fā)現：其實(shí)兩者，還挺像的。
中國式神藥在中國成為下一階段醫院藥占比的重點(diǎn)控制對象，各地紛紛出臺“輔助用藥目錄”。美國式神藥在美國的待遇如何呢？
往最小了說(shuō)，他直接導致了Valeant這樣的公司急切換個(gè)CEO，來(lái)救火，（詳見(jiàn)《Valeant考慮下一任CEO 傳奇人物魏巴赫、Fred Hassan被默默點(diǎn)名》；往中了說(shuō)，美國式神藥使得整個(gè)生物制藥股在美國大跌，“掠奪性定價(jià)”的行徑使得醫藥行業(yè)形象受損；往大了說(shuō)，他們甚至影響了正在進(jìn)行中的美國總統大選，兩黨候選人無(wú)論是誰(shuí)上臺，都會(huì )將“打擊高藥價(jià)”當作重點(diǎn)的政治手段，而這后果則會(huì )影響整個(gè)美國制藥行業(yè)。
1美國“神藥”的底氣：處方藥價(jià)格過(guò)去五年翻倍
美國最大藥房福利管理公司快捷藥方公司（Express Scripts）周一稱(chēng)，品牌處方藥的平均批發(fā)價(jià)格自2011年至今的漲幅高達98.2%，2015年上漲了16.2%。三分之一品牌處方藥去年的漲幅超過(guò)20%。該公司代表美國醫療健康保險公司和雇主與制藥商進(jìn)行價(jià)格談判。
快捷藥方公司還表示，擁有醫療保險的美國人2015年在處方藥上的開(kāi)支增長(cháng)了5.2%，專(zhuān)業(yè)藥品上的開(kāi)支增速達18%；預計2016年到2018年的開(kāi)支增速將在6%-8%之間。
在快捷藥方公司看來(lái)，美國社會(huì )在醫藥方面的負擔較為沉重。該公司首席創(chuàng )新官Glen Stettin博士表示，客戶(hù)們去年“忙于處理能夠負擔得起的醫療費用——包括創(chuàng )紀錄的新批準藥物的數量，高成本治療法?！?/span>
2015年，美國食品藥品管理局批準了33種專(zhuān)業(yè)藥品，很多都用于治療癌癥。
上述數據有助于解釋為何藥物高成本是美國大選中民主黨和共和黨都在關(guān)注的永恒主題。在這一輪總統競選中，希拉里·克林頓（Hillary Clinton）和唐納德·特朗普（Donald Trump）都承諾要打擊高藥價(jià)。
在角逐總統寶座的過(guò)程中，希拉里多次在公開(kāi)場(chǎng)合談及高藥價(jià)問(wèn)題。她曾公布了限制醫藥公司暴利的政策，希望解決醫藥企業(yè)的“價(jià)格欺詐”問(wèn)題。本月早些時(shí)候，克林頓還針對此前因大幅提價(jià)而飽受指責的加拿大制藥巨頭Valeant發(fā)布了一則競選廣告，她在廣告中稱(chēng)“我將緊盯著(zhù)它，這是掠奪性定價(jià)，必須確保它被阻止?！?/span>
特朗普則明顯偏離了共和黨在藥品定價(jià)上的一貫理念，他在競選宣言中提到，醫療保險和政府資助針對退休人員的醫療健康項目應當被允許開(kāi)展藥品價(jià)格談判，他將針對藥價(jià)問(wèn)題施行相關(guān)控制措施。
顯然，無(wú)論上面兩人誰(shuí)上臺，都可能推出不利于生物醫藥行業(yè)的政策。
就在希拉里去年宣布旨在限制醫藥公司暴利的政策之后，美國生物醫藥板塊在隨后幾個(gè)交易日里迅速被投資者大規模拋售。自那之后，納斯達克生物科技指數已經(jīng)跌去了大約三分之一。
瑞銀曾在上個(gè)月表示，做多醫療健康股這個(gè)最熱門(mén)的交易看起來(lái)很像是陷入了泡沫中。隨著(zhù)監管機構審查制藥及生物科技產(chǎn)業(yè)是否存在“掠奪性定價(jià)策略”，該板塊的上漲過(guò)程可能會(huì )走向終結。
甚至連美聯(lián)儲主席耶倫都曾在2014年罕見(jiàn)地表示，她對小盤(pán)股、生物科技股和社交媒體等板塊估值過(guò)高表示擔憂(yōu)，稱(chēng)規模較小的企業(yè)以及生物科技和社交媒體類(lèi)股的估值“高于歷史正常水平”。
華爾街見(jiàn)聞此前曾介紹，一直到去年年中，美國生物科技板塊都處于長(cháng)達五年的牛市當中。納斯達克生物科技指數在2013年飆漲150%，2014年大漲51%，2015年的漲幅超過(guò)22%。此外，2014年美股市場(chǎng)上三分之一的IPO是生物科技類(lèi)公司。
有分析提及，過(guò)去幾年，醫藥公司股價(jià)上漲是由大規模并購刺激的，現在需要回頭看看公司的商業(yè)模式和增長(cháng)情況，而不是圍繞著(zhù)缺乏透明度的幾個(gè)公司關(guān)系的轉變。市場(chǎng)擔心，由火熱并購助推的美股生物醫藥神話(huà)可能無(wú)以為繼。
貝萊德世界健康科學(xué)基金經(jīng)理人Erin Xie此前表示：“我們未來(lái)面臨的情況是，不同公司的基本面更重要。未來(lái)會(huì )出現分化：對于基本面強勁、正在研發(fā)好藥品的企業(yè)，其股票將會(huì )繼續上漲；而基本面較差的企業(yè)將會(huì )表現不佳?！?/span>
信息來(lái)源：E藥經(jīng)理人
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