【獨家】康哲33億元買(mǎi)下AZ兩大原研藥 中國銷(xiāo)售權“熱銷(xiāo)”之因
日期：2016/3/2
心腦血管大品種“波依定”的中國市場(chǎng)此后歸康哲了；而中國藥企的出海收購已然成為一種趨勢。那么，如何評價(jià)這一大手筆的交易？會(huì )產(chǎn)生的后續影響如何？雙方做出這樣決策的原因是什么？
文│臉譜君
3月1日，康哲藥業(yè)發(fā)布兩則公告：2月26日，康哲藥業(yè)與AstraZeneca AB簽訂了獨家許可協(xié)議，AstraZeneca AB向公司授予了波依定(非洛地平緩釋片)在中國商業(yè)化許可產(chǎn)品的獨家權利，康哲藥業(yè)向AstraZeneca AB支付的許可費總計為3.1億美元；同時(shí)，康哲為第一大股東的A股上市公司西藏藥業(yè)旗下子公司Everest Future與AstraZeneca AB簽訂了資產(chǎn)購買(mǎi)協(xié)議，以1.9億美元現金購買(mǎi)AstraZeneca AB依姆多資產(chǎn)，此后還同意從AstraZeneca AB處購買(mǎi)成品庫存，預估的金額為400萬(wàn)美元。
左：阿斯利康總裁Pascal Soriot，右：康哲藥業(yè)總裁林剛
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，康哲藥業(yè)以總價(jià)超過(guò)5億美元（約合33億人民幣）的代價(jià)購買(mǎi)了阿斯利康的兩個(gè)產(chǎn)品波依定和依姆多，波依定轉讓的是中國區獨家銷(xiāo)售權長(cháng)期許可，依姆多出售的則是除美國市場(chǎng)之外的全球資產(chǎn)?？嫡芩帢I(yè)總裁林剛和阿斯利康總裁Pascal Soriot均出面證實(shí)了這一消息。
這是迄今為止，中國藥企購買(mǎi)跨國藥企原研藥中國銷(xiāo)售權金額最大、最漂亮的一筆交易，也是康哲藥業(yè)繼購買(mǎi)諾華蘭美抒和溴隱亭中國市場(chǎng)資產(chǎn)之后的又一大手筆。
這筆交易向業(yè)界傳遞的重要訊息是：心腦血管大品種“波依定”的中國市場(chǎng)此后歸康哲了；而中國藥企的出海收購已然成為一種趨勢。波依定作為全球公認的一線(xiàn)經(jīng)典高血壓用藥，在全球市場(chǎng)表現與絡(luò )活喜、拜新同等大品種不相伯仲，而在中國市場(chǎng)的體量卻與這二者大相徑庭。不難看出，作為康哲接手之后，其渠道優(yōu)勢與市場(chǎng)推廣能力的強項將會(huì )得到充分體現，在可預見(jiàn)的將來(lái)，中國廣大基層患者使用經(jīng)典原研藥波依定的可及性將會(huì )大大提高。
那么，如何評價(jià)這一大手筆的交易？會(huì )產(chǎn)生的后續影響如何？雙方做出這樣決策的原因是什么？E藥經(jīng)理人獨家解析。
波依定(非洛地平緩釋片)，是阿斯利康的原研產(chǎn)品，用于高血壓及穩定性心絞痛，已經(jīng)在中國上市銷(xiāo)售多年，屬于國家醫保乙類(lèi)產(chǎn)品，2015年該產(chǎn)品在中國市場(chǎng)的銷(xiāo)售約為12億元人民幣。
根據轉讓協(xié)議，康哲同意在協(xié)議期限首個(gè)3年內，達成事先約定中國市場(chǎng)的年銷(xiāo)售目標；如未能達到該等銷(xiāo)售目標，阿斯利康有權終止該協(xié)議。該協(xié)議初始期限持續有效直至生效日的第20周年的12月31日。當初始期限到期，獨家許可協(xié)議自動(dòng)延期5年。
“康哲將盡快開(kāi)始波依定的中國市場(chǎng)交接工作。這是中國市場(chǎng)最著(zhù)名的心腦血管藥物之一，我們對這一銷(xiāo)售市場(chǎng)進(jìn)行過(guò)深入研究，對完成前三年的銷(xiāo)售目標很有信心?！笨嫡芩帢I(yè)董秘、集團戰略發(fā)展和投資總監張玲燕說(shuō)，“康哲斥重金購買(mǎi)的原因在于：第一，一個(gè)在中國市場(chǎng)年銷(xiāo)售額過(guò)十億的品種，體量足夠大，對于現有的醫院渠道滲透很深，本身的含金量是很足夠的；第二，從產(chǎn)品線(xiàn)的角度，波依定與我們現在銷(xiāo)售覆蓋的城市、醫院渠道有50%是重合的，對現有的心腦血管線(xiàn)市場(chǎng)形成互補，可以很快整合進(jìn)我們現有的產(chǎn)品線(xiàn)中，使這個(gè)產(chǎn)品線(xiàn)的體量超過(guò)年銷(xiāo)售額20億元；第三，在強有力的品種支撐下，我們的市場(chǎng)團隊可以進(jìn)行擴軍，合理布局，抓住機會(huì )，開(kāi)始新的競爭局面。我們已經(jīng)開(kāi)始了新一輪醫藥代表的招聘，希望利用這次機會(huì )培養更多的管理人員?！?/span>
康哲藥業(yè)2014年整體銷(xiāo)售額29.45億元人民幣，凈利潤達10.43億元人民幣，成功引入眾多品種是其近年的致勝法寶。其旗下包括西藏藥業(yè)(公司為其第一大股東)的諾迪康、希力藥業(yè)(公司持股52%)的丹參酮、諾華的蘭美抒及溴隱亭、諾金的默維可、大昌華嘉國際的慷彼申及喜療妥。其中除諾華產(chǎn)品外其他產(chǎn)品均為獨家，除默維可與喜療妥外其他產(chǎn)品均為國家醫保。產(chǎn)品應用于心腦血管、皮膚科、消化科等，均是億元級別以上產(chǎn)品。另外還引進(jìn)了儲備產(chǎn)品琥珀酰明膠注射液，購買(mǎi)了施圖倫中國市場(chǎng)并與廠(chǎng)家合作擴產(chǎn)。
與波依定有所不同的是，依姆多(單硝酸異山梨酯緩釋片)是AZ原研的一個(gè)成熟期品種，用于冠心病的長(cháng)期治療及預防心絞痛的長(cháng)效硝酸酯類(lèi)口服藥物，根據出售方阿斯利康提供的數據，依姆多在2013至2015年的平均毛利率為82.37%，其中，2015年除美國外全球市場(chǎng)銷(xiāo)售額為5700萬(wàn)美元。
康哲與AZ交易的方式也有所不同，這次1.9億美元對價(jià)轉讓的不是中國區銷(xiāo)售權，而是依姆多除美國外的全球資產(chǎn)，包括依姆多的商標、各市場(chǎng)準入證、技術(shù)信息、商業(yè)醫學(xué)信息等等，即之后依姆多全盤(pán)的生產(chǎn)、銷(xiāo)售、推廣都將由康哲接手。依姆多1985年在歐洲上市，全球40多個(gè)國家有售，這個(gè)經(jīng)銷(xiāo)渠道如能順利接手，對于康哲旗下的西藏藥業(yè)來(lái)說(shuō)意義更大。通過(guò)這個(gè)渠道，國內滿(mǎn)足海外質(zhì)量標準的產(chǎn)品就可以走向國際化的發(fā)展。
康哲接盤(pán)的主體則是旗下西藏藥業(yè)的海外子公司Everest Future，3月1日，西藏藥業(yè)火速發(fā)布定增預案顯示：公司擬以35.21元每股的價(jià)格，向康哲醫藥、國金香港、葛衛東、屈向軍、張勇和混沌道然非公開(kāi)發(fā)行4260.15萬(wàn)股，募集不超過(guò)15億元資金，這筆定增就是用于海外收購依姆多及補充流動(dòng)資金。
為什么要賣(mài)？一是為了優(yōu)化產(chǎn)品結構，二是為了減輕業(yè)績(jì)壓力。作為英國制藥巨頭，阿斯利康的這兩個(gè)品種授權交易，均是從全球層面所做的決策。為了刺激不斷下滑的營(yíng)收，近年來(lái)，阿斯利康全球開(kāi)始出售一系列非核心藥物的銷(xiāo)售授權，借助這些交易來(lái)獲得授權許可費收入。
阿斯利康國際市場(chǎng)執行副總裁馬克·馬龍（Mark Mallon）表示：“此次與本土伙伴達成商業(yè)合作，將幫助我們在中國這個(gè)阿斯利康全球第二大市場(chǎng)實(shí)現藥物價(jià)值最大化戰略。這項協(xié)議使我們既能為更多患者提供成熟藥物并確保長(cháng)期收益，又能集中資源，實(shí)現我們主要治療領(lǐng)域產(chǎn)品管線(xiàn)中創(chuàng )新藥物的商業(yè)化?！?/span>
信息來(lái)源：醫藥精英俱樂(lè )部
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