巨無(wú)霸國藥集團整合路徑大猜想
日期：2016/3/1
2月18日，中國醫藥集團總公司旗下的天壇生物宣布因重大事項停牌，加上此前停牌的國藥一致、現代制藥、國藥股份，國藥集團旗下4家A股上市公司集體停牌，國藥集團整合大幕拉開(kāi)。
國藥集團是由國務(wù)院國資委直接管理的中國規模最大、產(chǎn)業(yè)鏈最全、綜合實(shí)力最強的醫藥健康產(chǎn)業(yè)集團。旗下?lián)碛?0家全資或控股子公司和國藥控股、國藥股份、國藥一致、天壇生物、現代制藥、中國中藥6家上市公司。2014年，集團營(yíng)業(yè)收入超2400億元，是目前唯一進(jìn)入世界500強的中國醫藥企業(yè)。
2014年7月15日，國資委在央企層面啟動(dòng)“四項改革”試點(diǎn)，國藥集團等6家央企入圍，其中國藥集團為央企發(fā)展混合所有制經(jīng)濟和央企董事會(huì )行使高級管理人員選聘、業(yè)績(jì)考核和薪酬管理三項職權的試點(diǎn)企業(yè)之一。國藥旗下的上市公司成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
2015年10月，國藥一致和現代制藥相繼停牌;2016年2月17日，國藥股份停牌;2016年2月18日，天壇生物停牌，國藥集團整合大幕徹底拉開(kāi)。
今年3月是國藥股份和天壇生物向股東對象承諾完善整合的限期。此次國藥系旗下四家公司皆停牌，中藥以外的核心業(yè)務(wù)板上市平臺全盤(pán)納入重組范圍，可以借資產(chǎn)整合來(lái)完成所有企業(yè)的資產(chǎn)架構，同時(shí)完善國藥集團層面對改革的頂層設計及企業(yè)層面的混改方案。
未來(lái)國藥控股作為國藥集團醫藥商業(yè)運營(yíng)最終唯一平臺;中國中藥作為中藥生產(chǎn)平臺;國藥一致或成為國藥旗下兩廣醫藥商業(yè)和醫藥零售平臺;天壇生物和現代制藥則分別作為未來(lái)生物制品平臺和化藥平臺。
國藥控股：商業(yè)運營(yíng)平臺
早在2011年3月，國藥股份曾公告稱(chēng)，國藥集團承諾，將以國藥控股作為醫藥商業(yè)運營(yíng)的最終唯一平臺，積極推動(dòng)其內部與國藥股份的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)整合，爭取5年內在條件成熟時(shí)，盡快全面解決與國藥股份的同業(yè)競爭。
國藥股份在2月17日晚上的公告中稱(chēng)，公司接到實(shí)際控制人中國醫藥集團總公司通知，為履行相關(guān)承諾，解決涉及公司的同業(yè)競爭問(wèn)題，國藥集團正在籌劃涉及國藥股份經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的重大事項。
國藥控股是在國內最大的醫藥產(chǎn)品經(jīng)銷(xiāo)商，今年前三季度，營(yíng)業(yè)總收入1,698.1億元人民幣，同比增16%，純利至28.4億元，同比增32%。
中國中藥——中藥平臺
中國中藥前身是盈天醫藥。在醫藥國資改革的大背景下，國藥集團于2013年年初收購盈天醫藥，并將公司更名為中國中藥。
中國中藥有限公司是國藥集團旗下中藥板塊的唯一平臺，2015年中國中藥以83.46億元收購江陰天江藥業(yè)87.5%的股權，一躍成為國內生產(chǎn)規模最大的中藥配方顆粒生產(chǎn)廠(chǎng)家，將大幅提升2016年后公司的業(yè)績(jì)。
國藥一致——兩廣醫藥商業(yè)和醫藥零售平臺
國藥一致1月4日公告，公司擬通過(guò)向國藥控股發(fā)行股份的方式，購買(mǎi)標的資產(chǎn)并募集配套資金。雙方初步確定的標的資產(chǎn)范圍為：國藥控股國大藥房有限公司、佛山市南海醫藥集團有限公司、廣東東方新特藥有限公司。
國藥一致獲得醫藥零售以及廣東商業(yè)渠道資產(chǎn)，但過(guò)去幾年重金打造的深圳坪山項目資產(chǎn)基本劃歸現代制藥，將通過(guò)成為現代制藥的股東，分享現代制藥未來(lái)的整合發(fā)展紅利。
國藥一致通過(guò)本次重組將成為國藥旗下兩廣醫藥商業(yè)和醫藥零售平臺。
現代制藥——化藥工業(yè)平臺
現代制藥向國藥系關(guān)聯(lián)企業(yè)購買(mǎi)的資產(chǎn)范圍有：蕪湖三益藥業(yè)、一心制藥、深圳致君制藥和貿易所有資產(chǎn)以及致君坪山制藥工業(yè)園經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，威奇達藥業(yè)、汕頭金石制藥、大同威奇達中抗制藥、青海制藥、新疆制藥以及國藥集團工業(yè)有限公司。
上述現代制藥重組所涉企業(yè)以化學(xué)制藥企業(yè)為主，其產(chǎn)品范圍囊括了外用藥(國藥三益)，抗腫瘤、抗病毒藥(國藥一心)，頭孢類(lèi)抗感染藥(致君制藥)，精神麻醉類(lèi)藥品(國藥工業(yè))以及抗生素類(lèi)(國藥威奇達)等，雖然標的資產(chǎn)出讓的股份尚未確定，但僅從目前公布的十幾家企業(yè)的性質(zhì)、產(chǎn)品分布來(lái)看，現代制藥將被打造成為國藥集團旗下的化藥工業(yè)平臺已成定局。
天壇生物——生物醫藥平臺
天壇生物公告中提到，接到控股股東中國生物技術(shù)股份有限公司通知：“為履行相關(guān)承諾，解決涉及同業(yè)競爭問(wèn)題，中生股份正在籌劃涉及上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的重大事項?！?/span>
天壇生物也曾得到大股東承諾，到今年3月，將解決天壇生物與控股股東中生股份旗下5大生物制品研究所存在的同業(yè)競爭問(wèn)題。此外，天壇生物還曾公開(kāi)表示，解決同業(yè)問(wèn)題已經(jīng)被中生股份提上議事日程，正積極致力于內部所屬企業(yè)整合及改制。
因歷史原因，天壇生物在成立時(shí)便與中生股份下屬五大生物制品研究所(除北京生物制品研究所)在業(yè)務(wù)上存在一定的交叉和重疊。截至2014年年報披露期，天壇生物仍與上海生物制品研究所有限責任公司、蘭州生物制品研究所有限責任公司，以及武漢生物制品研究所有限責任公司存在同業(yè)競爭問(wèn)題。中生股份承諾，公司將積極致力于集團內部所屬企業(yè)的業(yè)務(wù)整合及改制工作，采取有力措施，力爭早日消除系統內其他企業(yè)與天壇生物之間的同業(yè)競爭。
天壇生物未來(lái)將有可能成為國藥旗下血制品平臺、疫苗平臺抑或中生的整體上市平臺。(米內網(wǎng) 李五強)
信息來(lái)源：米內網(wǎng)
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